去中心化交易所简称DEX，是部署在区块链之上，依靠智能合约完成加密资产兑换，不托管用户资金的链上交易协议，交易全程由链上代码自动执行，不存在中心化运营方保管用户资产的环节。和中心化交易所把用户资产转入平台账户、依靠内部数据库记账的模式不同，去中心化交易所不会获取用户私钥，资产始终留存于用户个人非托管钱包，平台前端仅作为交互入口，真正的交易逻辑全部运行在公链网络当中，这也是它去中心化属性最核心的体现。
绝大多数去中心化交易所采用自动做市商AMM机制开展业务，摒弃传统订单簿撮合逻辑，依靠流动性池实现代币交换。流动性池由普通流动性提供者注入两类配对代币组成，用户进行兑换时，不是和另一个交易者对手盘成交，而是直接和流动性池交互，合约按照预设数学公式根据池内两种代币存量比例自动计算成交价格，交易完成之后，流动性提供者可以赚取交易手续费作为回报。部分新一代去中心化交易所也兼容链上订单簿模式，兼顾大额交易的价格稳定性，但整体使用门槛和链上资源消耗会随之提升，目前市场主流依旧以AMM模型为主流方案。
使用去中心化交易所不需要注册账号，也没有强制身份核验流程，用户只需要连接MetaMask这类非托管钱包，完成代币授权即可发起兑换，每一笔交易都会作为链上交易上链确认，需要支付对应公链的网络Gas费用，全部交易记录公开可查，任何人都能够在区块链浏览器进行核验。这种模式带来极强的抗审查特性，不会出现平台冻结账户、挪用用户资产的风险，市场上新发行的很多早期代币，会优先上线去中心化交易所，用户可以第一时间参与交易，不必等待中心化交易所的审核上币流程。但同时也带来现实门槛，私钥丢失、助记词泄露造成的资产损失，平台没有任何办法协助找回，全部风险需要用户自行承担。
参与去中心化交易所交易还需要认清两类特有风险，分别是滑点与无常损失，这也是很多币圈新手容易踩坑的地方。滑点指实际成交价格和页面预估价格出现偏差，流动性池深度越浅、交易金额越大，滑点就会越明显，大额交易很容易出现实际到手代币大幅缩水的情况。无常损失则针对向池子注入资金的流动性提供者，当池子内两种代币市场价格发生剧烈波动时，即便扣除手续费收益，把资产留在池子里的最终收益，也会低于单纯持有代币的收益，行情波动越大，无常损失的影响就越突出。除此之外智能合约本身也存在漏洞风险，历史上不少去中心化交易所曾因为合约代码缺陷，出现池子资产被恶意盗取的安全事件。
去中心化交易所不是简单的网站产品，是一套开放的链上协议，前端界面可以被多方复刻，普通用户需要仔细甄别官方交互入口，规避钓鱼仿冒站点。它和中心化交易所不存在绝对优劣，中心化交易所适合新手法币出入金、追求低廉链外手续费，去中心化交易所适合链上原生资产交换、想要掌握资产完全控制权的用户，在实际币圈实操当中，不少交易者会搭配两类平台使用，把资产从中心化交易所提现至个人钱包，再接入去中心化交易所完成链上代币兑换，完成操作之后再按需转回中心化平台，兼顾使用便捷性与资产自主掌控的需求。
