熊市理论上可以开展融券做空交易，但它属于高风险进阶手段，不适合普通投资者单纯依靠熊市趋势盲目开空，长期重仓融券做空更是极易产生重大亏损。融券做空的逻辑是向交易平台借入代币先行卖出，等待价格下行后低价买回归还，赚取下跌行情中的差价，从交易规则层面来看，只要平台开放现货杠杆融券功能，无论牛市还是熊市，投资者都能够正常挂单建立空头仓位，不过熊市特殊的市场结构，会放大这项交易方式的潜在隐患，不能简单认为熊市做空胜率更高。
很多交易者存在认知误区，觉得熊市整体趋势向下，融券做空顺势而为更容易盈利，但是币圈熊市并非单边持续下跌，下跌过程中频繁出现力度极强的反弹行情，也就是常说的熊市反弹。一旦市场出现阶段性修复，大量空头集中止损平仓，就会形成轧空行情，推动价格短期快速拉升。和现货做多不同，做多最大亏损仅为投入本金，融券做空不存在亏损上限，代币价格持续上涨时，浮亏会不断扩大，保证金不足就会触发强制平仓，不少交易者曾在熊市深度回调后的反弹阶段，被短期拉升直接爆仓。同时融券需要持续支付借贷利息，长期持有空头仓位，日积月累的利息成本会持续侵蚀潜在利润。
想要在熊市谨慎运用融券做空，首先要区分标的流动性，比特币、以太坊这类主流币种盘口深度充足，滑点相对可控，而小市值山寨币不适合融券做空。山寨币流动性薄弱，少量买盘就能快速拉动价格，极易遭遇突发轧空。其次需要严格控制杠杆倍数与仓位，尽量选择逐仓模式隔离风险，设置清晰的止损位置，不要抱有“熊市终究会继续下跌，不止损也能扛回来”的想法。除此之外，还要留意市场消息面，宏观政策、行业利好消息都有可能打断下跌趋势，引发短期大幅度反弹，给空头头寸带来冲击。
熊市更适合降低交易频率，优先选择观望或者现货低吸布局，融券做空更加适合具备成熟行情分析能力、严格风控体系的资深交易者。即便拥有丰富交易经验，也应当把融券做空当作短期波段工具，避免长期持仓赌单边下跌。熊市趋势只是大方向，短期行情充满不确定性，趋势反转前的反弹行情杀伤力，往往远超多数人的预期，盲目顺着大趋势重仓做空，是币圈熊市里典型的亏损诱因。
