比特币公认的四轮牛市分别出现在2011年、2013年、2017年以及2020至2021年，其中2013年、2017年、2021年是三轮由区块减半主导的超级大牛市，2011年属于比特币早期萌芽阶段的小型牛市，也是加密市场第一轮投机热潮。这四轮上涨行情都遵循四年减半周期运行，也是币圈投资者长期跟踪牛熊转换最核心的历史依据，理清每一轮牛市的起止年份、上涨节奏，能够更好地预判后续市场周期拐点。
2011年属于比特币初代小牛市，行情启动于2010年末，在2011年6月见顶回落。这一阶段比特币还只在极小众的技术社群流通，交易渠道仅有少数海外论坛与初创交易所，价格从不足0.5美元一路冲高至32美元，短短半年时间涨幅超8000%。本轮上涨没有减半事件作为支撑，主要依靠社区传播、首笔实物交易落地带来的价值共识，属于纯粹的草根资金炒作，行情来得快去得也快，见顶之后价格快速回落至2美元附近，开启长达一年多的低迷整理，也为后续减半驱动的大牛市打下基础。
第一轮减半大牛市集中在2012年末到2013年，2012年11月比特币首次完成区块奖励减半，挖矿产出直接缩减一半，市场供给收紧开启长期上涨通道。2013年全年走出两段拉升行情，上半年价格突破100美元，下半年叠加海外主权债务危机带来的避险需求，大量资金把比特币当作数字避险资产入场，价格从年初13美元一路飙升，年末触及1163美元，首次站稳千元关口。本轮牛市的主力资金来自海内外散户，国内交易体量一度占据全球七成，行情在交易所暴雷与监管收紧后终结，2014年开启熊市，价格最大回撤超过85%。
第二轮超级牛市完整年份为2016年至2017年，2016年7月第二次减半落地，市场经历一年的筑底蓄力，在2017年迎来全面爆发。当年ICO融资浪潮席卷整个币圈，大量新项目发行带动增量资金大批量涌入，同时海外主流交易所上线比特币期货，传统金融机构开始关注加密资产。比特币价格从年初不到1000美元持续冲高，12月最高触及19783美元，涨幅接近20倍，这也是第一次全民参与的币圈大牛市，大量普通散户跑步进场。行情尾声伴随项目泡沫破裂，市场快速转入熊市，2018年全年持续深度回调。
第三轮减半牛市横跨2020年与2021年，2020年5月第三次减半完成，再叠加全球货币宽松环境，机构资金成为市场主力。灰度基金持续增持、特斯拉配置比特币资产，ETF产品逐步推进落地，机构增量资金彻底改写市场结构。2020年下半年行情稳步走高，2021年多头行情延续，年内价格两次冲高，11月创下69000美元的历史高点。相比前两轮牛市，本轮机构资金占比大幅提升，上涨周期更长，波动节奏更加稳健，直到流动性收紧之后，牛市才正式宣告结束，随后进入2022年的熊市调整周期。除去早期2011年的短期小牛市，三轮级别最大的牛市都集中在减半后的第二年，也就是2013年、2017年、2021年，四年一轮的周期规律在十多年的市场走势里反复兑现，成为币圈周期交易最重要的历史参考。
