以太坊分两个关键初始价格阶段，2014年创世众筹阶段起步价折合0.31美元一枚，2015年主网上线登陆交易所首日开盘价2.77美元，两个阶段的定价逻辑、获取门槛完全不同，也是区分新手认知误区的核心干货。多数币圈用户混淆众筹预售价与交易所开盘价，想要理清以太坊最初的价格，需要分开梳理众筹机制与二级市场初期行情，二者不能混为一谈。
以太坊创世众筹在2014年7月22日开启，持续42天仅支持比特币支付，前14天是最低折扣档位，兑换规则为1枚比特币兑换2000枚ETH，按照当年比特币汇率换算，单枚ETH成本约0.31美元。众筹周期内价格会持续抬升，14天后每天可兑换的ETH数量线性递减，众筹结束时1BTC仅能兑换1337枚ETH，后期入场参与者的成本接近0.45美元。这次众筹没有法币直接通道，普通用户需要先买入比特币才能参与，且众筹买到的ETH无法立刻转账，必须等待次年主网上线才能解锁，早期参与者大多是区块链极客，普通散户参与度极低。
众筹结束近一年后，2015年7月30日以太坊主网正式上线，创世区块产出，众筹的ETH才完成解锁流通，同年8月上旬登陆首家交易所，首日成交价格定格在2.77美元，对比众筹最低价涨幅超8倍。刚上线的二级市场流动性极差，交易量仅有几十万美金，开盘后短短四天就出现大幅回调，最低跌至0.67美元，不少早期众筹玩家选择抛售兑现，市场没有稳定资金支撑，价格波动幅度远超当下行情。此时二级市场的价格不再受众筹规则约束，完全由买卖供需决定，也是普通散户第一次可以便捷买卖ETH的阶段。
两个阶段的价格差异背后，是不同的价值逻辑，众筹阶段属于项目一级市场募资，对应项目开发早期估值，风险极高，没有人能确定智能合约赛道能否落地；交易所开盘属于二级市场流通定价，市场开始为以太坊的技术叙事定价，但行业整体体量极小，共识尚未扩散。从实操层面区分，如今查询以太坊早期成本，一级市场原始筹码成本集中在0.3至0.45美元，二级市场初代交易成本区间0.6至2.8美元，两类筹码的持仓收益、持仓周期、风险成本都存在巨大差距，也是复盘以太坊早期财富故事的核心数据。
