以太坊在2021年大牛市暴涨阶段，价格最高突破4891美元，这也是那一轮周期当中以太坊创下的历史峰值，成为币圈投资者反复复盘的关键价格点位。这一轮上涨并非短期脉冲式拉盘，而是经历了长达一年多的趋势性行情，从2020年下半年几百美元的位置持续走高，一步步完成量级跨越，吸引散户、机构、链上巨鲸同步进场，带动整个altcoin板块集体走强。
回溯行情节奏，2021年5月以太坊就已经率先站上4000美元整数关口，当时市场已经充分消化DeFi爆发带来的利好，链上总锁仓规模快速膨胀，各类借贷、交易类协议活跃度持续走高，ETH作为网络gas费的唯一结算资产，实际使用需求持续抬升价格底部。短暂回调休整之后，叠加NFT板块迎来爆发，大量蓝筹NFT项目成交不断刷新纪录，进一步点燃市场热度，资金持续回流以太坊生态，推动币价再度开启冲刺行情，在11月10日摸高至4891美元附近，不同交易所之间因为深度差异，成交报价区间大致落在4870‑4892美元之间，存在小幅价差属于正常现象。
这一轮暴涨背后，技术升级预期同样是不可忽视的助推力量，信标链此前已经完成上线，市场开始交易以太坊转向权益证明的叙事，EIP‑1559升级落地之后，ETH销毁机制正式生效，市场开始讨论代币通缩的长期价值逻辑，进一步强化多头信心。从盘面表现来看，冲高阶段以太坊市值一度接近6000亿美元，ETH/BTC交易对同步走强，走出相对比特币的独立上涨行情，不少交易者把以太坊视作牛市中后期的核心主攻标的。但狂热行情之下网络短板同样暴露，链上拥堵常态化，gas费用多次飙升至高位，普通用户交互成本居高不下，也让市场开始正视以太坊扩容的现实压力。
高点出现之后行情很快迎来转折，宏观层面流动性收紧预期开始抬头，加密市场整体风险偏好快速回落，以太坊在创出高点之后没有站稳高位，快速进入回调通道。很多币圈交易者容易混淆阶段性高点与盘中瞬时插针，4891美元属于该轮牛市盘中成交的最高价位，日线收盘价格略低于该点位，实际交易当中，绝大多数用户很难在极致高点完成成交，追高进场的资金后续普遍承受了大幅度回撤。复盘这段历史能够看到，牛市的顶点往往伴随叙事最狂热的阶段，链上应用繁荣、技术利好兑现、市场情绪三者共振，恰恰也是风险快速累积的窗口。
